私募基金多层嵌套被罚，你必须知道的四件事
私募基金多层嵌套被罚，你必须知道的四件事
私募基金多层嵌套，一直被业内人士所关注。
私募基金多层嵌套被罚，你必须知道的四件事
然而，近年来频繁出现的行政处罚案例，却令外界关于私募基金多层嵌套的争议愈加激烈。
为此，本文将从多个角度解析这一问题，为读者提供一个全面深入的认识。
一、什么是私募基金多层嵌套
对于私募基金来说，其运作通常涉及到投资基金与管理基金两种类型。
前者涵盖多种策略及不同方向的资产，后者主要负责对前者进行管理、监督。
然而，因私募基金子基金的便利性及规模限制等因素，常采用“多层嵌套”的结构，将多个子基金嵌套在一个母基金之中，以解决规模扩大及资金管理难题。
二、多层嵌套的风险
私募基金多层嵌套看似弥补了某些投资策略的不足，却同时带来了一些实质性的风险：首先是信息不对称问题。
由于多层嵌套的结构，使得母基金及上层基金更容易从下层及子基金中获取优质的投资标的、价值信息，从而把更多的投资利益转移到自己的手中，使得下层投资者难以获得公平的回报；其次是操纵市场风险。
一旦母基金成为市场大户，根据自身利益或者需要，便可能操纵市场、炒作股票等，特别在股市中危害更大。
三、监管部门对于私募基金多层嵌套的行政处罚
在多层嵌套风险变得更为突出的背景下，监管层对多层嵌套也更加关注。
不难看出，从2017年以来，监管层对于违规私募基金多层嵌套进行的行政处罚越来越多：宁波爱马仕、永安基金、兴和资本等，多家私募基金机构均被相关处罚。
如重庆证监局对复盛财富多层嵌套的处罚，罚款50万元及撤销其任命的基金经理。
而江苏证监局对九州量化多层违规行为的罚单，则更高达200万元。
四、改革尝试
监管部门对私募基金多层嵌套的越来越重视，决不是打击私募基金行业，而是为了避免整个行业在风险中滑坡。
而监管的政策持续进入，也在一定程度上为私募基金多层嵌套问题寻找到了解决的方案。
目前，证监会已经提出了“扎紧嵌套关系”的要求，即规定同一私募基金管理人旗下设立的子私募基金，不得超过三级；并且，要求是非母女基金关系的子基金规定最多为不大于两级，单层子基金不能超过20只。
同时，证监会还筹备向国务院层面提交关于私募基金的相关文件，考虑进一步对私募基金多层嵌套问题进行规范。
总结起来，虽然私募基金多层嵌套存在着风险问题，但仍然是一个非常重要的投资策略，并在不断改进中不断完善。
而面对监管层采取的措施，各基金机构也应该积极响应，不断学习、调整战略，为预防风险营造良好的市场氛围。
